逾10亿关联交易
桐昆股份疑未披露
桐昆集团股份有限公司总裁汪建根
(图片来源：时代周报)本报
张小蓓
发自上海12.67倍的市盈率，桐昆股份()创造了新股改革后的最低发行市盈率。5月4日，桐昆股份最终公布的询价结果出乎意料。25-28元的询价区间，意味着即使以询价上限发行，摊薄后的市盈率也仅为12.67倍的这被认为由于近期新股破发潮的影响，其股价被低估。不过，行业分析师却有不同看法。“2010年，桐昆股份所在行业是发展的高峰期。预计今年桐昆股份的业绩可能下滑。因此12.67倍市盈率是正常的。”一位行业分析师告诉时代周报。3月21日，桐昆股份IPO过会，本次拟发行1.2亿股，发行后总股本为4.82亿元。共募集资金33.60亿元，募投项目为嘉兴石化年产80万吨PTA工程。成为暨兄弟科技之后嘉兴市的第二家上市企业。然而这家即将发行股票的公司，其曾经的独立董事资格却遭遇质疑。同时被业内人士认为明显是关联交易的信息却未披露。而募投项目的顺利建成又是否真的能发挥其作用？独董资格受质疑据招股书披露，2008年4月29日，经公司股东提名及2007年度股东大会决议，选择郑植艺为公司第四届董事会独立董事。2007年10月18日，郑植艺被选为荣盛石化()的董事。在郑植艺成为桐昆股份独立董事后，荣盛集团于2009年进入桐昆股份的前五大供应商中。2010年，更是成为发行人第一大供应商，采购比例为10.33%，采购额12.8亿元。荣盛石化即是荣盛集团控股子公司。《上海证券交易所上市公司独立董事备案及培训工作指引》第十一条称，独董应具备独立性，不属于下列情形的第六项：在与上市公司及控股股东或者各自的附属企业具有重大业务往来的单位担任董事、监事或者高级管理人员，或者在该业务往来单位的控股股东单位担任董事、监事或者高级管理人员，显然，郑植艺独立董事的任职资格受到质疑。业内人士认为，二者明显存在利益冲突，郑植艺独立性不足，不宜担任独董。“搞不懂桐昆股份的商业逻辑，竟然会把竞争对手董事引入到自己的董事会中来？”一位资深投行人士十分不解。“采购额占比这么大，金额也达到了10多亿元。郑的独立性有瑕疵。该项目的国信证券保荐人包世涛对时代周报解释，郑植艺不是荣盛的控制方，更不能对其经营产生重大影响。但上述资深投行人士认为，“任独董期间，凡有交易，必不独立。4月26日，桐昆股份招股意向书披露，郑植艺于2011年3月21日因个人原因向公司董事会提交了辞职信，在下任独立董事填补其缺额后生效。“荣盛与桐昆存在利益关系，郑植艺在双方都有任职，可能会让人对其是否能做到勤勉尽责产生质疑。但该问题在回复发审委时已逐条解释了。”包世涛表示，郑的任职并没违反相关法规条文，但秉着谨慎的原则做了调整，郑辞去了桐昆独董的职务。然而，郑的辞职却并不能取消中介机构所应有的披露义务。